Skip Ribbon Commands
Skip to main content

Главная




Visitor Centre


ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Процесс реализации

 
Механизм передачи денежно-кредитной политики
 
В свете стратегии инфляционного таргетирования  денежно-кредитная политика реализовывается следующим образом. Если Центральный банк оценивает, что прогнозируемая инфляция отклоняется от целевого уровня, то он меняет процентные ставки инструментов денежно-кредитной политики, что путем механизма передачи воздействия денежно-кредитной политики уменьшает отклонение промежуточной цели – прогнозированной инфляции, от целевого  показателя инфляции. Механизмы передачи денежно-кредитной политики являются теми рычагами, при помощи которых денежно-кредитная политика воздействует на решения предприятий, потребителей и финансовых посредников об осуществлении экономической деятельности, следовательно, воздействует на экономическую активность и уровень цен. Изменение краткосрочных ставок, которое осуществляется посредством применения инструментов денежно-кредитной политики ЦБ (в основном, с помощью краткосрочных РЕПО), в течение определенного периода отражается на динамике прочих процентных ставок. А они, являясь альтернативными расходами по заимствованию и потреблению, в первую очередь воздействуют на совокупный спрос вследствие изменения инвестиций и потребления. В свою очередь изменение обменного курса влияет на экономическую активность и цены как прямым, так и косвенным образом. Прямое воздействие выражается в прямом изменении цен, выраженных в национальной валюте, на импортированные сырьевые и продовольственные товары. Косвенное воздействие обменного курса на совокупный спрос выражается в воздействии на чистый экспорт.
Тем не менее, инфляция или ожидаемая инфляция может быть также и следствием факторов предложения (удорожание международных цен, сокращение объемов производства сельхозпродукции, др.), инфляционные или дефляционные воздействия которых нейтрализуются с течением времени. В этом случае реакция денежно-кредитной политики отличается от реакции на инфляцию, обусловленную факторами спроса.   
 
Вероятные факторы предложения, воздействующие на динамику инфляции, подробно представлены  в документе "Обоснование принятия Центральным банком Республики Армения стратегии таргетирования инфляции“. (стр.10)   
 
 Процесс реализации
 
С целью обеспечения главной задачи - стабильности цен, Центральный банк разрабатывает, утверждает и реализовывает программы денежно-кредитной политики (6-я статья закона РА „О Центральном банке Республики Армения“). На основе фактических и ожидаемых макроэкономических развитий Программа предусматривает основные направления денежно-кредитной политики. В основе разработок макроэкономических прогнозов и направлений денежно-кредитной политики заложена „Система прогнозов и анализа политики Центрального банка РА“. В документе излагаются процедура разработки сценариев денежно-кредитной политики и принятия решений, применяемые модели и подходы к оценке рисков. Заседания Совета ЦБ по принятию решений о процентных ставках инструментов денежно-кредитной политики проводятся, и соответствующие процентные ставки утверждаются согласно объявленному годовому графику (график утверждения процентных ставок денежно-кредитной политики), который публикуется до 30-го ноября текущего года  в средствах электронной и иной связи. Причем указанный график составляется в соответствии с календарем обязательного резервирования, который также публикуется. В течение первого месяца каждого квартала Совет ЦБ утверждает также направления денежно-кредитной политики данного квартала  (глава 4 решения Совета ЦБ РА номер 310-А  от 18.11.2008г. о рабочем регламенте ЦБ РА), учитывая оценки  Группы  по составлению прогнозов, которые представляются в ситуационном отчете ЦБ РА. Данный отчет включает фактические и прогнозируемые развития инфляции и макроэкономической среды, а также предложения по проведению денежно-кредитной политики, направленной на устранение отклонения прогнозов инфляции данного квартала от целевого показателя.
 
 
Координация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политик
 
В процессе разработки и реализации денежно-кредитной политики первостепенной задачей является координация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политик. Координации подлежат как выбор основных макроэкономических показателей, так и задачи, связанные с краткосрочным регулированием ликвидности со стороны Центрального банка, получением и расходом со стороны Правительства внешних финансовых потоков, выпуском и размещением государственных облигаций. Основой для координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политик является „Соглашение о принятых принципах сотрудничества между Министерством финансов и экономики РА и Центральным банком РА“. Координация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политик осуществляется в процессе разработки, корректировки и реализации среднесрочных, ежемесячных, квартальных и годовых программ. ЦБ совместно с Правительством РА разрабатывает экономические и финансовые программы, а также оказывает содействие их реализации, если они не противоречат целям ЦБ. Полномочные представители Центрального банка РА и  Министерства финансов и экономики РА участвуют в работах постоянных комиссий, контролирующих ход реализации политик, защищая интересы своих ведомств и поднимая интересующие их вопросы.
Previous

Эл. Управление Республики Армения

Примиритель финансовой системы

Фонд гарантирования возмещения вкладов

Армениан Кард

Бюро автострахователей Армении

Национальная ипотечная компания

"АКРА КРЕДИТ РЕПОРТИНГ" кредитное бюро

Немецко-армяснкий фонд

Желье для молодых

Next